景顺长城基金刘彦春：外部环境变化只是阶段性扰动股票定价终将回升至合理水平

4月22日，景顺长城新兴成长混合型证券投资基金（下称“景顺长城新兴成长混合基金”）发布2022年第一季度报告。该基金的基金经理刘彦春在一季报中指出，一季度美债收益率快速上行对权益资产构成压力，当前市场整体估值水平已经显著回落。外部环境变化只是阶段性扰动，对公司的合理定价影响不大，随着外部环境回归常态，股票定价也终将回升至合理水平。

截至一季度末，该基金持有股票资产规模为366.49亿元，占基金总资产比例为92.85%，前十大重仓股与去年四季度比没有变化，分别为贵州茅台、迈瑞医疗、泸州老窖、五粮液、中国中免、药明康德、海大集团、古井贡酒、美的集团、海康威视。

刘彦春认为，一季度市场整体出现较大回撤，美债收益率快速上行对权益资产构成压力，股票市场情绪较为低落。当前，海外供应链正在逐步恢复，提振内需是当务之急。“我们注意到，部分城市已经在按揭贷款利率、首付比例以及限购政策上做出调整，估计宽松力度也将逐步加码，年内地产需求有望触底回升。”

对于股票市场，刘彦春说到，当前市场整体估值水平已经显著回落。尽管短、中、长期的困扰因素仍然很多，但现阶段的估值水平很可能较大程度反映了这些潜在风险。只要企业的能力没有改变，外部环境变化只是阶段性扰动，对公司的合理定价影响不大。比较全球优秀公司的成长性、盈利能力、估值水平，现阶段国内很多优质上市公司已经极具吸引力。（来源：中证报）

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