瑞银财管点评俄乌冲突：或加剧通胀压力但股市仍有上行空间

在地缘政治忧虑给已经很不稳定的市场带来额外波动之际，瑞银财富管理亚太区投资总监办公室周五(2月11日)发表评论文章称，俄罗斯与乌克兰等地缘政治风险可能会让通胀压力进一步上升，投资者应密切关注这些尾部风险并进行对冲，但这不应成为展望市场前景的主导因素，该机构仍持亲风险立场，预计股市还有进一步上行空间，并且青睐受益于政策收紧和经济重启以及再通胀类股。

周五，有关俄乌紧张局势加剧的报导打击美国股市，并抬高了美国公债、美元和其他避险资产的价格。Farr, Miller and Washington执行长Michael Farr警告道，“如果(俄罗斯和乌克兰之间冲突升级)发生入侵，那么入侵的严重程度将与市场反应的严重程度相关。”

不过，部分人士怀疑，较长期而言，爆发更严重冲突是否真会拖累整体市场。Janney Montgomery Scott指出，市场可能的反应是，在更加确定入侵情况如何及美欧盟国会如何回应之前先卖出，不建议随着相关新闻动态做出任何改变。

瑞银财富管理也认为，尽管存在尾部风险，但亚洲市场仍应该会表现坚挺，预计除日本外亚洲股市将实现双位数中段的回报率，得益于今年亚洲经济和企业获利增长可能将高于趋势水平。

债市方面，该机构认为，投资者应继续布局于国有房企以及能够经受住压力的民营开发商。汇市方面，随着美国实际利率快速走高，印度卢比、印尼卢比、菲律宾披索等亚洲高息货币可能将受到打击。因此，建议投资者在投资组合中纳入大宗商品、精选货币对以及医疗保健等防御性行业，以对冲不确定性。（编辑 言一）

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